Em meio a um cenário de incertezas fiscais, o Brasil enfrenta um salto histórico em seu endividamento público. Economistas e responsáveis por políticas econômicas soam o alerta para as consequências de um crescimento acelerado da dívida e a necessidade urgente de ações coordenadas.

Contexto atual da dívida pública

Em maio de 2025, a Dívida Pública Federal (DPF) alcançou recorde nominal de R$ 7,67 trilhões, segundo dados do Tesouro Nacional. Esse patamar representa um aumento de 0,71% em relação a abril e reflete a dinâmica entre receitas e gastos do governo central.

A divisão entre as dívidas interna e externa revela nuances importantes:

• Dívida interna: R$ 7,361 trilhões (+0,7% no mês).
• Dívida externa: R$ 309,17 bilhões (alta de quase 1% pela valorização do dólar).
• Reservas de caixa do governo caíram 16,5% em um ano, reduzindo a margem de manobra nos pagamentos.

Para o final de 2025, o Plano Anual de Financiamento (PAF) projeta um estoque entre R$ 8,1 trilhões e R$ 8,5 trilhões, reforçando a pressão sobre o equilíbrio fiscal.

Projeções da relação dívida/PIB

A dívida bruta do governo geral (DBGG) deve alcançar 80,3% do PIB em 2025, ante 75,9% em março. As estimativas apontam para um aumento gradual:

Esse cenário reflete revisões para cima do PIB nominal e déficits primários ainda elevados, apesar das medidas já adotadas em 2024 e 2025.

Razões da preocupação entre economistas

• Taxa Selic em 15% ao ano: o patamar mais alto desde 2006 amplia o custo do serviço da dívida.
• Despejo de juros: apropriação de R$ 75,86 bilhões em maio, mesmo com resgate líquido de títulos.
• Pressão sobre investimentos: recursos destinados ao pagamento de juros comprometem saúde, educação e infraestrutura.
• Pacote fiscal de 2024 prevê economia de R$ 71 bilhões, mas gastos obrigatórios consomem mais de 90% do orçamento.
• Fragilidade das reservas de liquidez limita o enfrentamento de choques externos e internos.

Impactos econômicos do endividamento crescente

O avanço acelerado da dívida pública pode desencadear uma série de efeitos negativos na economia brasileira. Entre os principais impactos, destacam-se:

• A elevação do risco-país aumenta o prêmio de juros exigido por investidores, tornando o financiamento público mais oneroso. • A confiança do mercado fica fragilizada, podendo pressionar a inflação caso haja necessidade de monetização do déficit. • A reduzida capacidade de investimento engessa projetos de longo prazo em setores estratégicos.

Além disso, cresce o temor de risco de dominância fiscal, em que a prioridade do Banco Central seria financiar o governo em vez de controlar a inflação.

Caminhos para um ajuste fiscal sustentável

• Revisão de despesas obrigatórias, com foco em eficiência e redução de privilégios.
• Reforma tributária que simplifique a cobrança e amplie a base de contribuinte.
• Fortalecimento das agências reguladoras para garantir competitividade e captação de investimentos privados.
• Estimular o crescimento econômico via parcerias público-privadas e desburocratização.

Cada iniciativa depende de diálogo amplo com a sociedade e comprometimento político de longo prazo. O desafio é conciliar responsabilidade fiscal com preservação de direitos sociais.

Como a sociedade pode participar

• Exigir transparência: acompanhar relatórios do Tesouro e do Congresso sobre despesas públicas.
• Debater reformas: participar de audiências e fóruns que discutem políticas fiscais e orçamentárias.
• Valorizar o voto: apoiar candidatos com propostas claras de controle de gastos e estímulo ao crescimento.
• Promover educação financeira: fortalecer iniciativas que expliquem o funcionamento das contas públicas.

Conclusão

A escalada da dívida pública após o novo pacote de gastos impõe um teste à capacidade de gestão do país. É fundamental que o Brasil encontre um equilíbrio entre a sustentação do crescimento e o domínio dos gastos.

Com participação ativa da sociedade e compromisso político, é possível construir um caminho de controle fiscal e desenvolvimento sustentável, garantindo estabilidade econômica e justiça social para as próximas gerações.